kiến thức tài chính

Các Loại Dòng Tiền ? Phân Tích Dòng Tiền

Dòng tiền là gì?

Thuật ngữ dòng tiền dùng để chỉ lượng tiền ròng và các khoản tương đương tiền được chuyển vào và ra khỏi một công ty. Tiền mặt nhận được thể hiện dòng tiền vào, trong khi tiền chi tiêu thể hiện dòng tiền ra.

Khả năng tạo ra giá trị cho cổ đông của một công ty về cơ bản được xác định bởi khả năng tạo ra dòng tiền dương hay cụ thể hơn là tối đa hóa dòng tiền tự do dài hạn (CFC). FCF là tiền mặt do một công ty tạo ra từ các hoạt động kinh doanh thông thường sau khi trừ đi bất kỳ khoản tiền nào được chi cho các khoản chi đầu tư (CapEx).

  • Dòng tiền là sự di chuyển của tiền vào và ra khỏi một công ty.
  • Tiền mặt nhận được biểu thị dòng vào, và tiền mặt chi tiêu biểu thị dòng ra.
  • Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một báo cáo tài chính báo cáo về các nguồn và việc sử dụng tiền mặt của một công ty trong một thời gian.
  • Dòng tiền của một công ty thường được phân loại là dòng tiền từ hoạt động, đầu tư và tài trợ.
  • Có một số phương pháp được sử dụng để phân tích dòng tiền của một công ty, bao gồm tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ, dòng tiền tự do và dòng tiền không có khả năng chi trả.

Tìm Hiểu Dòng Tiền

Dòng tiền là lượng tiền mặt ra vào công ty. Doanh nghiệp lấy tiền bán hàng làm doanh thu và chi tiền cho các khoản chi phí. Họ cũng có thể nhận được thu nhập từ lãi suất, đầu tư, tiền bản quyền , và các thỏa thuận cấp phép và bán sản phẩm theo hình thức tín dụng, với mong đợi thực sự nhận được số tiền còn nợ vào một ngày muộn.

Đánh giá số lượng, thời gian và tính không chắc chắn của các luồng tiền, cùng với nguồn gốc và nơi đi, là một trong những mục tiêu quan trọng nhất của báo cáo tài chính. Nó là điều cần thiết để đánh giá tính thanh khoản , tính linh hoạt và hoạt động tài chính tổng thể của một công ty.

Dòng tiền dương

Dòng tiền dương cho thấy rằng tài sản lưu động của một công ty đang tăng lên, cho phép công ty trang trải các nghĩa vụ, tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh của mình, trả lại tiền cho cổ đông, thanh toán chi phí và cung cấp vùng đệm chống lại các thách thức tài chính trong tương lai. Các công ty có tài chính linh hoạt mạnh mẽ có thể tận dụng các khoản đầu tư sinh lời. Họ cũng có giá tốt hơn trong thời kỳ suy thoái, bằng cách tránh các chi phí của khó khăn tài chính .

Các luồng tiền có thể được phân tích bằng cách sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ , một báo cáo tài chính chuẩn báo cáo về các nguồn và việc sử dụng tiền mặt của một công ty trong một khoảng thời gian xác định. Ban quản lý công ty, nhà phân tích và nhà đầu tư có thể sử dụng nó để xác định mức độ hiệu quả mà một công ty có thể kiếm được tiền mặt để trả các khoản nợ và quản lý chi phí hoạt động của mình. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một trong những báo cáo tài chính quan trọng nhất được phát hành bởi một công ty, cùng với bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Chú ý : Dòng tiền có thể âm khi dòng ra cao hơn dòng vào

Đặc biệt lưu ý

Như đã lưu ý ở trên, có ba phần quan trọng trong báo cáo tài chính của một công ty:

  • Bảng  cân đối kế toán : cung cấp bản tóm tắt một lần về tài sản và nợ phải trả của công ty
  • Báo cáo thu nhập : cho biết lợi nhuận của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định
  • Báo cáo lưu chuyển tiền tệ : hoạt động như một sổ séc của công ty để đối chiếu hai báo cáo còn lại. Nó ghi lại các giao dịch tiền mặt của công ty (dòng vào và ra) trong một khoảng thời gian nhất định. Nó cho biết liệu tất cả các khoản doanh thu được ghi nhận trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh đã được thu thập hay chưa.

Nhưng dòng tiền không nhất thiết thể hiện tất cả các chi phí của công ty. Đó là bởi vì không phải tất cả các chi phí mà công ty tích lũy được đều được thanh toán ngay lập tức. Mặc dù công ty có thể phát sinh các khoản nợ phải trả , nhưng bất kỳ khoản thanh toán nào đối với các khoản nợ phải trả này sẽ không được ghi nhận là một dòng tiền cho đến khi giao dịch xảy ra.

Mục đầu tiên cần lưu ý trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ là mục dòng tiền cuối cùng. Điều này có thể được ghi nhận là sự tăng / giảm thuần của tiền và các khoản tương đương tiền (CCE). Điểm mấu chốt báo cáo sự thay đổi tổng thể về tiền và các khoản tương đương của công ty (tài sản có thể chuyển đổi ngay thành tiền) trong kỳ trước.

Nếu bạn kiểm tra  tài sản lưu động  trên bảng cân đối kế toán, đó là nơi bạn sẽ tìm thấy CCE. Nếu bạn lấy chênh lệch giữa CCE hiện tại và của năm trước hoặc quý trước, bạn sẽ có cùng số với số ở cuối báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Các loại dòng tiền

Dòng tiền từ hoạt động (CFO)

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO), hay dòng tiền hoạt động , mô tả các dòng tiền liên quan trực tiếp đến việc sản xuất và bán hàng hóa từ các hoạt động thông thường. Giám đốc tài chính cho biết liệu một công ty có đủ tiền để thanh toán các hóa đơn hoặc chi phí hoạt động hay không . Nói cách khác, phải có nhiều dòng tiền vào hoạt động hơn dòng tiền ra để một công ty có thể khả thi về mặt tài chính trong dài hạn.

Dòng tiền hoạt động được tính bằng cách lấy tiền mặt nhận được từ việc bán hàng và trừ đi chi phí hoạt động đã trả bằng tiền mặt trong kỳ. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được ghi nhận trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ của công ty, được báo cáo hàng quý và hàng năm. Dòng tiền hoạt động cho biết liệu một công ty có thể tạo ra đủ dòng tiền để duy trì và mở rộng hoạt động hay không, nhưng nó cũng có thể cho biết khi nào một công ty có thể cần tài trợ bên ngoài để mở rộng vốn. 

Lưu ý rằng CFO hữu ích trong việc tách biệt doanh số bán hàng với tiền mặt nhận được. 

Ví dụ: nếu một công ty tạo ra một đợt bán hàng lớn từ khách hàng, thì điều đó sẽ thúc đẩy doanh thu và thu nhập. Tuy nhiên, doanh thu bổ sung không nhất thiết cải thiện dòng tiền nếu có khó khăn trong việc thu tiền từ khách hàng.

Dòng tiền từ đầu tư (CFI)

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (CFI) hoặc dòng tiền đầu tư báo cáo lượng tiền mặt đã được tạo ra hoặc chi tiêu từ các hoạt động liên quan đến đầu tư khác nhau trong một thời kỳ cụ thể. Hoạt động đầu tư bao gồm mua tài sản đầu cơ , đầu tư vào chứng khoán, hoặc bán chứng khoán hoặc tài sản.

Dòng tiền âm từ hoạt động đầu tư có thể là do một lượng tiền đáng kể được đầu tư vào hoạt động dài hạn của công ty, chẳng hạn như nghiên cứu và phát triển (R&D), và không phải lúc nào cũng là dấu hiệu cảnh báo.

Dòng tiền từ tài trợ (CFF)

Dòng tiền từ tài trợ (CFF), hay dòng tiền tài trợ , cho biết dòng tiền ròng được sử dụng để tài trợ cho công ty và nguồn vốn của nó. Các hoạt động tài trợ bao gồm các giao dịch liên quan đến phát hành nợ, vốn cổ phần và trả cổ tức. Dòng tiền từ các hoạt động tài chính cung cấp cho các nhà đầu tư cái nhìn sâu sắc về sức mạnh tài chính của một công ty và cấu trúc vốn của một công ty được quản lý tốt như thế nào.

Dòng tiền so với Lợi nhuận

Trái ngược với những gì bạn có thể nghĩ, dòng tiền không giống như lợi nhuận. Không có gì lạ khi có hai thuật ngữ này bị nhầm lẫn vì chúng có vẻ rất giống nhau. Hãy nhớ rằng dòng tiền là dòng tiền vào và ra của một doanh nghiệp.

Mặt khác, lợi nhuận được sử dụng cụ thể để đo lường thành công tài chính của một công ty hoặc tổng thể nó kiếm được bao nhiêu tiền. Đây là số tiền còn lại sau khi một công ty thanh toán hết các nghĩa vụ của mình. Lợi nhuận là bất cứ thứ gì còn lại sau khi trừ đi các khoản chi phí của một công ty khỏi doanh thu của nó.

Cách phân tích dòng tiền

Sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ cùng với các báo cáo tài chính khác có thể giúp các nhà phân tích và nhà đầu tư đi đến các chỉ số và tỷ lệ khác nhau được sử dụng để đưa ra các quyết định và khuyến nghị sáng suốt.

Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ (DSCR)

Ngay cả những công ty có lãi cũng có thể thất bại nếu hoạt động kinh doanh của họ không tạo ra đủ tiền mặt để duy trì tính thanh khoản. Điều này có thể xảy ra nếu lợi nhuận bị ràng buộc bởi các khoản phải thu chưa thanh toán (AR) và hàng tồn kho quá nhiều hoặc nếu một công ty chi tiêu quá nhiều cho các khoản chi tiêu vốn (CapEx).

Do đó, các nhà đầu tư và chủ nợ muốn biết liệu công ty có đủ CCE để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không. Để xem liệu một công ty có thể đáp ứng các khoản nợ hiện tại của mình bằng tiền mặt mà nó tạo ra từ hoạt động hay không, các nhà phân tích xem xét tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ (DSCR).

Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ = Thu nhập hoạt động ròng / Nghĩa vụ nợ ngắn hạn (hoặc Dịch vụ nợ)

Nhưng tính thanh khoản chỉ cho chúng ta biết rất nhiều. Một công ty có thể có nhiều tiền mặt bởi vì nó đang thế chấp tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của mình bằng cách bán bớt tài sản dài hạn hoặc gánh các khoản nợ không bền vững.

Dòng tiền tự do (FCF)

Các nhà phân tích nhìn vào dòng tiền tự do (FCF) để hiểu khả năng sinh lời thực sự của một doanh nghiệp. FCF là một thước đo thực sự hữu ích để đánh giá hiệu quả tài chính và kể một câu chuyện hay hơn thu nhập ròng vì nó cho thấy công ty còn lại số tiền nào để mở rộng kinh doanh hoặc trả lại cho cổ đông, sau khi trả cổ tức , mua lại cổ phiếu hoặc trả nợ.

Dòng tiền tự do = Dòng tiền hoạt động – CapitalEx

Dòng tiền tự do chưa được giải phóng (UFCF)

Sử dụng dòng tiền tự do không hạn chế (UFCF) để đo lường tổng FCF do một công ty tạo ra. Đây là dòng tiền của công ty không bao gồm các khoản thanh toán lãi vay và nó cho biết công ty có bao nhiêu tiền mặt trước khi tính đến các nghĩa vụ tài chính. Sự khác biệt giữa FCF có vay và không có vay cho thấy nếu doanh nghiệp hoạt động quá mức hoặc hoạt động với số lượng nợ ổn định.

Ví dụ về Dòng tiền

Dưới đây là bản sao chép báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Walmart cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2019. Tất cả số tiền đều tính bằng hàng triệu đô la Mỹ.

Báo cáo dòng tiền của Walmart (2019)

Luồng tiền từ hoạt động kinh doanh:

 

Thu nhập ròng hợp nhất

7,179

(Thu nhập) lỗ do ngừng hoạt động, tính thuế thu nhập ròng

Thu nhập từ hoạt động liên tục

7,179

Điều chỉnh để đối chiếu thu nhập ròng hợp nhất với tiền thuần do hoạt động kinh doanh cung cấp:

 

Chưa thực hiện (lãi) và lỗ

3,516

(Lãi) và lỗ do xử lý hoạt động kinh doanh

4,850

Khấu hao và khấu hao

10,678

Thuế thu nhập được hoãn lại

(499)

Các hoạt động điều hành khác

1,734

Thay đổi một số tài sản và nợ phải trả:

 

Các khoản phải thu, ròng

(368)

Hàng tồn kho

(1,311)

Các khoản phải trả

1,831

Nợ phải trả

183

Thuế thu nhập phải trả

(40)

Tiền ròng do hoạt động kinh doanh cung cấp

27,753

 

 

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư:

 

Thanh toán cho tài sản và thiết bị

(10,344)

Tiền thu được từ việc xử lý tài sản và thiết bị

519

Tiền thu được từ việc xử lý các hoạt động nhất định

876

Các khoản thanh toán cho việc mua lại doanh nghiệp, ròng bằng tiền mặt có được

(14,656)

Các hoạt động đầu tư khác

(431)

Chuyển tiền thuần sử dụng trong hoạt động đầu tư

(24,036)

 

 

Luồng tiền từ hoạt động tài chính:

 

Thay đổi ròng trong các khoản vay ngắn hạn

(53)

Tiền thu được từ việc phát hành nợ dài hạn

15,872

Thanh toán nợ dài hạn

(3,784)

Cổ tức đã trả

(6,102)

Mua cổ phiếu của công ty

(7,410)

Cổ tức trả cho lãi suất không kiểm soát

(431)

Các hoạt động tài chính khác

(629)

Tiền ròng sử dụng trong hoạt động tài chính

(2,537)

 

 

Ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến tiền và các khoản tương đương tiền

(438)

 

 

Tăng (giảm) thuần tiền và các khoản tương đương tiền

742

Tiền và các khoản tương đương tiền đầu năm

7,014

Tiền và tương đương tiền cuối năm

7,756

 

Dòng cuối cùng trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, “tiền và các khoản tương đương tiền tại thời điểm cuối năm”, giống với “tiền và các khoản tương đương tiền”, dòng đầu tiên bên dưới tài sản lưu động trong bảng cân đối kế toán. Con số đầu tiên trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, “thu nhập ròng hợp nhất”, giống với dòng dưới cùng, “thu nhập từ hoạt động tiếp tục” trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.

Bởi vì báo cáo lưu chuyển tiền tệ chỉ tính các tài sản lưu động dưới dạng CCE, nó thực hiện các điều chỉnh đối với thu nhập hoạt động để đạt được sự thay đổi thuần của tiền mặt. Khấu hao và chi phí khấu hao xuất hiện trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh nhằm đưa ra bức tranh thực tế về giá trị giảm dần của tài sản theo thời gian sử dụng. Dòng tiền hoạt động, tuy nhiên, chỉ xem xét các giao dịch tác động đến tiền mặt, vì vậy những điều chỉnh này được đảo ngược.

Sự thay đổi ròng của các tài sản không tính bằng tiền, chẳng hạn như AR và hàng tồn kho, cũng được loại trừ khỏi thu nhập hoạt động. Ví dụ, 368 triệu đô la phải thu ròng được khấu trừ vào thu nhập hoạt động. Từ đó, chúng ta có thể suy ra rằng khoản phải thu đã tăng 368 triệu đô la so với năm trước.

Sự gia tăng này sẽ thể hiện trong thu nhập hoạt động như một doanh thu bổ sung, nhưng tiền mặt vẫn chưa nhận được vào cuối năm. Do đó, việc gia tăng các khoản phải thu cần được hoàn nhập để cho thấy tác động bằng tiền ròng của doanh thu bán hàng trong năm. Việc loại bỏ tương tự cũng xảy ra đối với các khoản nợ ngắn hạn để có được con số lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh.

Các khoản đầu tư vào bất động sản, nhà máy và thiết bị (PP&E) và mua lại các doanh nghiệp khác được hạch toán vào dòng tiền từ phần hoạt động đầu tư. Tiền thu được từ việc phát hành các khoản nợ dài hạn, trả nợ và cổ tức được chia được hạch toán vào phần lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính.

Kết quả chính là dòng tiền của Walmart đã dương (tăng 742 triệu đô la). Điều đó cho thấy rằng nó đã giữ lại tiền mặt trong doanh nghiệp và bổ sung vào dự trữ của mình để xử lý các khoản nợ ngắn hạn và những biến động trong tương lai.

Dòng tiền khác với doanh thu như thế nào?

Doanh thu đề cập đến thu nhập kiếm được từ việc bán hàng hóa và dịch vụ. Nếu một mặt hàng được bán theo hình thức tín dụng hoặc thông qua gói thanh toán đăng ký, tiền có thể chưa được nhận từ những lần bán hàng đó và được ghi nhận là tài khoản phải thu. Nhưng những điều này không thể hiện dòng tiền thực tế vào công ty tại thời điểm đó. Dòng tiền cũng theo dõi dòng ra cũng như dòng vào và phân loại chúng theo nguồn gốc hoặc mục đích sử dụng.

3 loại dòng tiền là gì?

Ba loại dòng tiền là dòng tiền hoạt động, dòng tiền từ các khoản đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được tạo ra từ các hoạt động bình thường của doanh nghiệp, bao gồm tiền bán hàng và tiền chi cho giá vốn hàng bán (COGS), cùng với các chi phí hoạt động khác như chi phí chung và tiền lương.

Dòng tiền từ các khoản đầu tư bao gồm tiền chi để mua chứng khoán được sử dụng như các khoản đầu tư như cổ phiếu hoặc trái phiếu trong các công ty khác hoặc vào Kho bạc. Dòng tiền được tạo ra bởi tiền lãi và cổ tức được trả trên các khoản nắm giữ này.

Dòng tiền từ hoạt động tài chính là chi phí huy động vốn, chẳng hạn như cổ phiếu hoặc trái phiếu mà một công ty phát hành hoặc bất kỳ khoản vay nào mà công ty vay.

Dòng tiền tự do là gì và tại sao nó lại quan trọng?

Dòng tiền tự do là dòng tiền còn lại sau khi một công ty thanh toán chi phí hoạt động của mình và CapEx. Đó là số tiền còn lại sau khi thanh toán các khoản như tiền lương, tiền thuê nhà và thuế. Các công ty có thể tự do sử dụng FCF khi họ muốn.

Biết cách tính toán FCF và phân tích nó sẽ giúp một công ty  quản lý tiền mặt của mình  và sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư cái nhìn sâu sắc về tài chính của công ty, giúp họ đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn.

FCF là một phép đo quan trọng vì nó cho thấy mức độ hiệu quả của một công ty trong việc tạo ra tiền mặt.

Các công ty có cần báo cáo lưu chuyển tiền tệ không?

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ bổ sung cho bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập và là một phần bắt buộc trong các yêu cầu báo cáo tài chính của một công ty đại chúng kể từ năm 1987.

Tại sao tỷ lệ lưu chuyển giá trên tiền được sử dụng?

Tỷ lệ giá trên dòng tiền (P / CF) là một bội số của cổ phiếu đo lường giá trị của giá cổ phiếu so với dòng tiền hoạt động trên mỗi cổ phiếu. Tỷ lệ này sử dụng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, giúp bổ sung các chi phí phi tiền mặt như khấu hao và phân bổ vào thu nhập ròng.

P / CF đặc biệt hữu ích để định giá các cổ phiếu có dòng tiền dương nhưng không sinh lời vì các  khoản phí phi tiền mặt lớn .

Back to top button